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焦作万方年报点评报告:自供电比例提升,业绩将迎来拐点

发布时间:2013-03-25    研究机构:万联证券

事件:焦作万方(000612)2012年年报:报告期内,公司实现营业收入61.24亿元,扣非后归属于上市公司股东净利润-6931.54万元,基本每股收益-0.032元;2012年全年共产铝产品45.07万吨,同比增加8.08%,铝产品销量45.46万吨,同比增加10.34%。

利润分配方案:公司计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。

盈利预测与投资建议:按增发后总股本7.62亿股计算,我们预测公司2013、2014年每股收益0.425元、0.958元,对应目前股价市盈率23倍、10倍。鉴于公司热电机组2013年投入运营,成本结构得到大幅改善,公司主营业务有望扭亏为盈,另外公司增发在即,增发成功后公司财务费用有望得到大幅缓解,随着国内经济复苏,赵固能源投资收益有望趋于正常。综上,我们认为2013年公司业绩或面临拐点,调升公司评级至“买入”。

风险提示:电解铝、氧化铝价格价格大幅波动,热电机组投产进度不达预期。

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