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有色金属行业:环保压力加剧铝减产潮,镁铝价格期待继续上行

发布时间:2017-08-11    研究机构:广发证券

环保压力加剧铝减产潮镁铝价格期待继续上行。

沪铝、伦铝上涨至15970元/吨和2030美元/吨,在地方响应26+2环保限产政策、供给侧改革与自备电厂征收政府性基金及附加多重压力下,新产能释放减缓、不合规产能继续减少,预计四季度供需拐点即将来临,建议关注中国铝业、云铝股份、中孚实业、南山铝业和焦作万方(000612)。

镁价上升1.88%至16250元/吨,硅铁上升至6800元/吨,镁上游原材料价格普涨、供给平稳需求增加推动镁价上涨,建议关注云海金属。

铝:环保不断加码,铝减产潮来袭。

据Wind数据,本周(8月4日-8月10日)河南氧化铝微跌至2520元/吨,LME铝价上涨6.25%至2030美元/吨,SHFE铝价上涨9.61%至15970元/吨,LME铝库存为129.4万吨,SHFE铝库存为46.14万吨。

减产再限产,环保继续加码供给侧改革。继山东响应2+26限产方案,提出冬季11月15日-3月15日限产三成电解铝与氧化铝(分别影响电解铝、氧化铝产能86和185万吨)后,8月8日河南提出省制定更严格的大气治理目标,若河南省全省实施三成电解铝限产方案,将影响26+2所覆盖范围外的永城、洛阳和商丘三市共计10.7万吨电解铝运行产能(三市运行产能共计143万吨)。

电解铝减产潮来袭,已影响超过300万吨违规电解铝产能,违规产能关停仍在继续。山东发改委近日提出魏桥和信发共含有违规产能321万吨(目前魏桥铝电基本已确认减产量140万吨,信发已停产全部违规产能53万吨),加之内蒙古与新疆铝企减产,推得三大铝省已减产278-318万吨。

目前已进入656号专项抽查阶段中旬(7月1日-9月15日前),在环保限产、电厂改革压力下,违规产能减产潮来袭,预计四季度后供需拐点即将来临。

镁:成本上涨,镁价有望继续上行。

根据Wind数据,本周(8月4日-8月10日)镁价价格上涨1.88%至16250元/吨(较七月初上升900元/吨);据百川数据,硅铁价格上涨3.81%至6800元/吨(较七月初上涨1100元/吨)。

上游原料来看,煤炭开采受阻于暴雨和高温天气造成的恶劣影响,加之环保因致使硅铁原料市场表现紧张,硅铁、炭价等成本走高对镁价带来有力支撑;供需库存来看,由于高温气候影响,部分镁企进入传统维修季节,产量略有下降,而库存方面镁市不多,下游市场对镁价维持高位持观望态度,市场成交平淡。环保与原料等多重因素致成本上涨,看好镁价继续上行。

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