移动版

有色金属行业周报:金属价格整体承压,重点推荐钴

发布时间:2016-12-25    研究机构:兴业证券

美元继续强势,金属价格依然承压。上周上证综指下跌了0.41%,沪深300周环比下跌了1.15%,SW有色指数周环比下跌了1.43%。本周涨幅最高的个股有焦作万方(000612)(000612)11.36%,利源精制(002501)9.19%,常铝股份(002160)6.21%。上周美元继续大幅攀升,最高上涨至103.66,周涨幅为0.18%,LME各金属品种整体表现低迷,铜、铅、锌、镍价格分别下跌了3.02%、5.73%、7.66%和6.71%,而铝、锡价格则小幅下跌了0.06%和0.83%,而黄金和白银价格则下跌了0.33%和2.17%。12月美联储对明年加息次数预期展望乐观,同时近期经济数据表现良好,我们判断在特朗普上台前,强势美元预计仍将持续,对大宗商品价格抑制明显,同时由于国内临近春节因素,下游开工预计将逐渐放缓,未来一段时间商品价格难有表现,但是考虑到明年春节后预计将迎来大的补库存周期,下游开工也将逐渐回暖,维持行业“推荐”评级。

逐渐进入淡季,下游需求难有起色。进入12月底,大宗商品下游需求逐渐进入淡季,开工率下降明显。但我们依然看好春节后补库存周期,一方面是产业链库存处于历史低位,库存较低,基于对今年需求超预期及未来的经济预期,将大幅提高补库存积极性;另外一方面海外发达经济体逐渐企稳回升、特朗普上台后美元有望见顶回落,我们预计春节后将需求将逐渐企稳回升,大宗商品价格有望强劲反弹。

新能源汽车补贴预计将落地,钴产品价格大幅反弹。上周电钴价格上涨了5.95%至26.7万元/吨,呈现加速上涨的趋势。供给端:刚果金产量受政治局势紧张影响,1-3季度钴产量下降了近10%,国内钴产品的进口量也大幅下降了40%,供给端持续收紧,并且预计明年估计难有恢复;需求端:第四批目录出台后整车厂商去库存明显,同时预计国补标准将落地,并且十三五期间新能源汽车目标未下调,对新能源汽车的信心逐渐修复,新能源汽车明年依然有望超预期,带动钴产品的需求,明年价格有望大幅上涨。

建议重点华友钴业(603799)和中色股份(000758)。

稀土板块大幅回调,稀土价格走势分化。受国储稀土招标规模低于预期、部分品种流拍等因素影响,稀土板块大幅回调,稀土价格走势分化,氧化镧铈价格分别上涨了3.85%和21.95%,但氧化镝下跌了1.22%,我们认为稀土收储有利于消化社会库存,考虑到此前稀土打黑的力度、时间跨度均超乎预期,稀土价格仍处底部等因素,未来价格仍有望大幅反弹,同时考虑到此次稀土板块大度回调影响,建议重点关注广晟有色、盛和资源、厦门钨业等中重稀土标的。

维持行业“推荐”评级,本周继续重点推荐铜陵有色(000630)、华友钴业(603799)。本周建议重点关注铜陵有色(1、混改政策超预期,绑定管理层利益;2、明年业绩高弹性;3、资产注入预期强);华友钴业(1、新能源汽车持续放量,带动钴下游需求大幅增长;2、新能源汽车补贴落地渐行渐近;3、明年钴产品价格有望大涨,供需缺口扩大。)

申请时请注明股票名称