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有色金属行业周报:震荡行情,择股为上

发布时间:2016-10-30    研究机构:海通证券

每周随笔·有色行业三季报喜人。从各子板块2016前三季度收入增长情况来看,锂板块增长最为显著,达120.46%。其他如磁材、金属新材料、铜板块收入都呈现上涨,有色行业大部分子版块收入总额略有下滑。但从归属于上市股东的净利润增长情况来看,锂板块、金属新材料、磁材板块呈现出业绩大幅增长。铝、钨板块同比扭亏,走出行业盈利低谷,同为工业金属的铅锌板块净利润同比涨幅喜人,达89.89%。贵金属的黄金板块,也实现了25.58%的增长。

在已经披露2016年三季报的97家有色行业公司中,有36家公司第三季度单季同比上涨,其中26家涨幅超过30%,业绩提升显著。天齐锂业和赣锋锂业受益于新能源汽车行业的高速发展,2016年第三季度单季和前三季度净利润增长均十分亮眼;贵金属价格上涨也提高了黄金、白银矿业公司业绩,湖南黄金第三季度单季净利润增长968.01%,前三季度业绩增长386.82%。

大宗商品价格走势。上周(10月24日-10月28日)金价上涨0.73%,银价上涨1.31%,WTI价格下跌4.73%,伦铜价格上涨4.34%,美元指数下跌0.35%,全球钢铁指数上涨0.74%。本周评论:震荡行情,择股为上。周二(10.25)继焦煤爆涨后,有色整体期货价格引爆,原因有三:1)能源成本提升支撑价格。2)供给侧改革在推进。3)下游需求较稳定。因此金属价格震荡上行可期。具体到个股投资,看好电解铝板块,在当前价位,普遍动态估值在20倍以内。排序为云铝股份、南山铝业、ST神火、中孚实业,建议关注焦作万方(000612)。但仍需提醒的是当前金属价格反弹已经刺激全行业盈利反弹,在需求端没有出现明显增长的背景下,成本线会牵制价格进一步上涨空间。此外,年底美国加息在即,因此风险偏好也会影响高贝塔板块的进攻性。

其他底部和高增长品种:盛屯矿业、南山铝业、株冶集团、洛阳钼业和云海金属。经济指标简述:北美方面,美国9月耐用品订单环比初值-0.1%,预期0.0%,前值0.1%修正为0.3%。美国9月成屋签约销售指数环比增1.5%,预期增1.4%,前值降2.4%修正为降2.5%;同比增2%,预期增4%,前值增4%修正为增3.9%。美国10月大企业联合会消费者信心指数98.6,预期101.5,前值104.1修正为103.5,美国经济继续扩张,但速度温和。

海通有色10月投资组合:海通有色10月投资组合:盛屯矿业(25%),株冶集团(25%),南山铝业(15%),云海金属(15%),洛阳钼业(10%),贵研铂业(10%)。海通组合本月(10月01日-10月28日)走势:海通有色组合上涨4.58%,申万有色指数上涨3.97%,沪深300上涨2.67%。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

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