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有色金属一周回顾:持续看好中国宏观经济回暖,关注强周期个股

发布时间:2016-09-26    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

投资建议:持续看好中国宏观经济回暖,关注强周期个股。上周主要变化:9月份议息会议按兵不动后,美联储年内加息(12月)概率增大,但商品市场却走出一波强势上涨,这与中国数据回暖,人民币贬值压力减轻有关!我们认为金九银十的需求推动,出口回暖的需求推动、PPI-CPI 缺口收敛带来的补库需求以及上游行政干预带来的行业景气度复苏进而驱动投资者风险偏好上升(驱动周期股股价上行))的进程仍没有结束,我们继续看好强周期个股的表现,首推电解铝中的焦作万方(000612),其余推荐铅锌中的驰宏锌锗和盛达矿业!目前我们积极推荐明泰铝业(2017年估值不足25X,3年复合增速40%以上)!轨交车体大部件十月份投产和潜在的股权激励预计成为新一轮催化剂!预计20116-2017年净利润(保守)2.7/3.7亿元。在其它成长股方面,三大主题汽车轻量化、航空材料国产化以及新能源汽车对应的个股云海金属、钢研高纳、赣锋锂业和亿纬锂能仍然是中长期推荐标的,但短期(一个月内)预计市场风格对其还有压制,建议观望!同时,我们也在密切关注基本面可能出现环比向上的东睦股份、正海磁材、宁波韵升!

美联储年内加息概率增大,伦铜震荡上调,镍价强势上升。美联储9月按兵不动,年内加息概率增大;日本央行保持利率不变,货币政策转向利用收益曲线控制。上周LME 三月期铜、铝、锌、锡、镍、黄金分别上涨为1.40%,3.90%,2.75%,2.85%,9.61%,2.09%;铅下跌,跌幅为0.88%。上周沪铜库存环比下降4.07%,达到 13.08万吨一线。本周重点关注周二日本央行7月货币政策会议纪要,中国8月规模以上工业企业利润同比;周三美国8月耐用品订单环比初值;周四美国二季度实际GDP 年化季环比终值;周五中国9月财新制造业PMI,欧元区8月失业率、9月CPI 同比初值;周六中国9月官方制造业、非制造业PMI。

上周碳酸锂市场坚挺,电池级碳酸锂维持在12.5-13.5万元/吨,工业级碳酸锂维持在11-12万元/吨。钼系产品小幅下跌,45-55%钼精矿成交维持在940-980元/吨度,钼铁报价低位至6.39-6.42万元/吨。钨市价格维稳运行,APT 价格维持在10.3-10.4万元/吨之间,国内70#钨铁市场主流含税成交多在11.2-11.5万元/吨。稀土走势偏弱。轻稀土镧铈价格稳定,镨钕价格下跌。氧化镧1-1.1万元/吨,氧化铈0.85-0.9万元/吨,金属镧铈2.5-2.8万元/吨;氧化镨钕24.6-24.8万元/吨,金属镨钕31.5-31.8万元/吨。 中重稀土价格基本稳定。氧化镝121-122万元/吨,镝铁123-124万元/吨,氧化铽275万元/吨。

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