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有色金属行业周报:再迎货币宽松窗口,重点关注贵金属板块

发布时间:2016-09-24    研究机构:兴业证券

投资要点

美联储9月加息落空,大宗商品大幅反弹。上周上证综指上涨了1.03%,沪深300周环比回升了1.14%,SW有色指数周环比小幅上涨了0.28%。

本周涨幅最高的个股有栋梁新材(00082)11.75%,银邦股份(300337)9.68%,焦作万方(000612)(000612)7.08%。上周三美联储加息落空,大宗商品价格大幅反弹,LME各金属价格除铅外反弹明显,铜、铝、锌、锡和镍价格分别上涨了1.65%、3.84%、2.68%、2.83%和9.41%,而铅价格则下跌了0.9%,贵金属方面黄金和白银价格分别上涨了1.8%和5.39%。此前我们一直强调9月美联储加息可能性低,加息落空后将迎来较好的宽松时间窗口,大宗商品价格有望整体回升,同时国内积极财政政策持续发力,未来下游需求有望复苏,维持行业“推荐”评级。

货币政策再迎宽松窗口,贵金属板块值得重点关注。美联储9月加息落空,货币政策再迎宽松窗口,在12月议息会议前美元或将疲软,黄金、白银价格将持续反弹,我们建议重点关注金融属性最强的贵金属板块。建议重点关注:山东黄金(定增即将完成,外延仍强烈)、盛达矿业(白银龙头)、兴业矿业(资产注入上会)。

稀土国家收储推迟,稀土价格仍然低迷。媒体报道发改委取消了定于上周举行的稀土国储会议,具体召开时间仍然未定。我们认为稀土价格处于底部,但仍缺乏刺激因素,未来价格能否持续上行,仍看稀土收储和打黑措施的落地,目前阶段建议重点关注磁材标的,建议重点关注:中科三环(汽车汽车快速增长,未来有望进入Tesla产业链)、银河磁体(汽车磁材占比提升,业绩稳定增长)。

加工材持续看好,重点关注明泰铝业和海亮股份。我们持续建议投资者重点关注加工材,金属价格回暖及加工费稳定驱动业绩超预期,建议围绕估值有色+成长性良好两个维度布局。(1)估值优势明显:建议重点关注南山铝业(600219,汽车板材即将突破)和海亮股份(002203,公司战略规划清晰,外延预期强烈);(2)业绩超预期的真成长:建议重点关注明泰铝业(601677),公司业绩持续释放,重点布局大交通材领域,产品结构优化,盈利能力强,目前估值优势明显。

再迎宽松时间窗口,维持行业“推荐”评级。建议关注黄金、白银板块,重点推荐山东黄金、盛达矿业和兴业矿业;镁价持续上涨,重点推荐云海金属;稀土板块,重点推荐中科三环;锌价持续上行,重点推荐驰宏锌锗、锡业股份、西藏珠峰;布局估值优势明显和业绩超预期的下游加工板块,重点推荐明泰铝业、海亮股份、南山铝业;

风险提示:强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。

申请时请注明股票名称