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有色金属一周回顾:商品短期调整难掩中期向上格局,关注强周期个股

发布时间:2016-09-19    研究机构:申万宏源

投资建议:宏观经济数据超预期,关注强周期个股。宏观经济数据已经公布,上游景气度上升被进一步验证,但股票仍然没有反应,甚至出现下跌;但我们认为金九银十的需求推动,出口回暖的需求推动、PPI-CPI 缺口收敛带来的补库需求以及上游行政干预带来的行业景气度复苏进而驱动投资者风险偏好上升(驱动周期股股价上行))的进程仍没有结束,我们继续看好强周期个股的表现,首推电解铝中的焦作万方(000612),其余推荐铅锌中的驰宏锌锗和盛达矿业!目前我们积极推荐明泰铝业(2017年估值不足25X,3年复合增速40%以上)!轨交车体大部件十月份投产和三季报预计成为新一轮催化剂!预计20116-2017年净利润(保守)2.7/3.7亿元。在其它成长股方面,三大主题汽车轻量化、航空材料国产化以及新能源汽车对应的个股云海金属、钢研高纳、赣锋锂业和亿纬锂能仍然是中长期推荐标的,但短期(一个月内)预计市场风格对其还有压制,建议观望!同时,我们也在密切关注基本面可能出现环比向上的东睦股份、正海磁材、宁波韵升!

中国经济数据普遍回暖,伦铜表现优异,锌和黄金持续回落。美国CPI 超预期,但零售表现、消费通胀预期下降。中国8月信贷、社融、M2、固定投资等表现全面超预期。上周LME 三月期铜、铅上涨,涨幅分别为3.35%、1.81%;铝、锌、锡、镍和黄金均下跌,跌幅分别为0.19%、3.34%、1.04%、6.22%、1.33%。上周沪铜库存环比下降5.14%。本周重点关注周一英国、美国房产指数,周二美联储议息会议及8月新屋开工、英国金融政策会议及日本货币政策会议,周四美联储发布利率决策,公布当周首次申请失业救济人数、8月成屋销售总数年比及9月堪萨斯联储制造业综合指数,周五日本、法国、美国、欧元区9月制造业PMI 初值。

上周碳酸锂市场坚挺,电池级碳酸锂维持在12.5-13.5万元/吨,工业级碳酸锂维持在11-12万元/吨。钼市弱势维稳运行,40-45%钼精矿成交在920-950元/吨度,钼铁报价17-17.5美元/千克。钨系产品价格小幅下跌,钨精矿价格降至6.7-6.9万元/吨、APT 价格降至10.2-10.5万元/吨。本周国储招标会议召开,中标概率较大,商家对此仍有疑虑,保持报价平稳,操作减少。镨钕价格则相对收到将要到来国储的支撑,氧化镨钕主流成交价格24.5-24.6万元/吨,金属镨钕带账期主流价格31.6万元/吨,氧化钕24.5-24.6万元/吨,中重稀土方面,上周中重稀土价格基本稳定,除钬类产品价格由于现货供应不足外上调报价,其他产品价格平稳运行,氧化钬29-29.5万元/吨,钬铁31-31.5万元/吨。

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