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有色金属一周回顾:新能源汽车产业政策呼之欲出,商品市场整体下挫,关注低估值铝加工

发布时间:2016-08-30    研究机构:申万宏源

投资建议:新能源汽车产业政策呼之欲出,关注低估值铝加工。伴随着新能源汽车新一轮补贴政策预期的推出,总体上,我们对于整车4季度的放量有期待,对于明后年的新能源汽车不悲观,我们看好龙头公司的长期发展潜力:(1)龙头电池企业将受益于三四季度行业整体库存的去化,并直接在业绩上有所体现。该事件带来的行业逐步恢复景气的预期将驱动龙头公司股价回暖,建议关注亿纬锂能!公司三元锂电池已绑定众泰、东风汽车、等客户,目前公司拥有三元电池和磷酸铁锂电池产能各0.8Gwh产能,预计到年底公司将具备三元和磷酸铁锂名义产能分别为3.5Gwh和1.5Gwh;预计16-18年公司EPS分别为0.61/1.23/1.71元,对应目前股价动态市盈率分别为67X/33X/24X。(2)长期看,新能源正极材料三元依旧是趋势,并且逐步往高镍低钴方向发展,对氢氧化锂需求形成长期需求利好,形成量价齐升的局面,推荐赣锋锂业!商品方面,受上周耶伦讲话的影响和商品自身高位存在调整诉求,国内和国际商品价格普遍出现回调。不过我们认为中国经济底部迹象已然出现,三季度好转的基本面和全球持续扩张的财政政策将显著支撑商品价格,短期封锁其下跌空间,因此我们依然看好商品价格短期向上,特别是国内定价权较高的煤炭、电解铝等。维持对焦作万方(000612)和ST神火的推荐!此外,维持对低估值铝加工板块推荐,优选明泰铝业。

耶伦央行大会措辞提示未来加息可能,商品整体下挫。上周五,美联储主席耶伦表示,最近数月形势令加息可能性增加。美国经济正朝着美联储两大目标前进,GDP增速足够推动劳动力市场继续改进;接下来重点是8月非农报告。9月和11月加息的概率已升至40%左右,12月加息概率升至64%。上周LME三月期锌、锡分别上涨1.25%和1.89%;LME三月期铜、铝、铅、镍和黄金分别下跌3.81%、1.47%、0.42%、5.26%和1.49%。上周沪铜库存环比减少3.95%,达到16.58万吨一线。本周重点关注周一美国7月PCE环比、7月个人收入环比;周三欧元区8月CPI同比初值,美国8月ADP就业人数变动;周四中国公布8月官方制造业PMI、财新制造业PMI;周五美国8月非农就业数据;周日将开始举行二十国集团领导人会议。

锑价出现上涨,碳酸锂市场降温,镧铈稳定镨钕、中重稀土价格下滑。受环保检查影响,2#低铋报价提高至44000元/吨,1#锑锭存量有限报价至45000元/吨。

上周碳酸锂市场降温,电池级碳酸锂报价13.3-14万元/吨,工业级碳酸锂11.4-11.7万元/吨,成交冷清。上周钼精矿微涨1.07%,报价945元。钨系个别产品价格有小幅度的下跌,钨精矿报价6.95万元/吨,每吨下跌500元。上周镧铈稳定,镨钕价格普遍走低。氧化镨钕24.8-25万元/吨,下跌0.2万元/吨;上周重稀土市场价格下滑。氧化镝跌至121万元/吨,氧化铽跌至270万元/吨,毛坯烧结钕铁硼H35报价139元/公斤;毛坯烧结钕铁硼N35报价122元/公斤。

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