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有色金属一周回顾:商品情绪短期退潮中期仍有机会,关注低估值铝加工

发布时间:2016-07-25    研究机构:申万宏源

投资建议:商品情绪短期退潮,关注低估值铝加工。上周五有色传统周期股票破位下行,业绩较好的ST神火和大股东大幅溢价收购的焦作万方(000612)均出现了跌破均线的回调,结合螺纹钢和动力煤的调整,意味着短期强周期商品阶段性的退潮。但从下半年角度出发,我们认为海外可能的财政扩张、人民币汇率贬值的阶段性缓解和经济体自身的供需再平衡依旧会驱动资金流入价格较低的商品之中,基于较好的供需状态,我们中期依旧推荐电解铝,看好焦作万方和ST神火!当下来说,板块缺乏明显上涨的主线,推荐低估值的铝加工板块(更多为相对收益考虑),主要关注明泰铝业、利源精制。其中明泰铝业未来主业利润增长来自于轨交,2016年10月份批量给河南南车四方供货,2017年贡献1亿净利润,预计2016/2017年净利润分别为2.6/3.6亿净利润,对应2017年23X,未来还涉及其他外延,看好股价上涨空间仍超过35%。

基本金属价格走势分化,金价窄幅波动。IMF在全球经济展望中分别将2016年、2017年全球经济增速预期下调至3.1%和3.4%,均较4月份预期下调0.1%。另将今年中国经济增速预估提高至6.6%,之前预估6.5%,仍预计2017年中国经济增速放缓至6.2%。上周LME三月期铜、镍和锌分别上涨0.04%、1.26%和1.86%;LME三月期铅、锡、铝和COMEX黄金分别下跌1.76%、2.15%、3.48%和1.13%。上周沪铜库存环比继续小幅下降1.26至17.5万吨一线。本周重点关注G20国峰会各国领导人关于提振全球经济的发言,周四凌晨的美联储FOMC利率决议和周五的日本央行利率决议。

此外,本周中国6月规模以上工业企业利润、欧盟7月CPI、英国2季度GDP、美国6月新屋销售数据亦值得关注!上周碳酸锂市场价格持稳,电池级碳酸锂实际成交价格为13.5-14.5万元/吨;工业级碳酸锂实际成交价格为12-12.5万元/吨。钼市价格持续上涨,钼铁报价6.4-6.5万元/吨;钼精矿报价840-860元/吨度。钨市场价格上调,国内黑钨精矿报价在6.5万元/吨及以上;APT市场报价逐渐突破10万元/吨。上周稀土价格整体比较稳定,镨钕市场价格下跌。氧化镨钕主流报价为25.2-26.6万元/吨,氧化镨为31万元/吨,氧化钕为25万元/吨,金属镨为54万元/吨,金属钕为32.3万元/吨。上周重稀土市场价格涨跌不一,分化明显。金属镝主流报价为170万元/吨、氧化镝主流报价为121万元/吨、镝铁主流报价121-123万元/吨。金属铽主流报价涨至360万元/吨、氧化铽报价到270-280万元/吨。氧化钆降至6.5-6.9万元/吨,氧化钬为26.5万元/吨。毛坯烧结钕铁硼H35报价139元/公斤;毛坯烧结钕铁硼N35报价122元/公斤。

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